易会满 牛市 易会满,揭开牛市的序幕

发布时间:2019-09-17 21:57:50 ??来源:网络
易会满,揭开牛市的序幕
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易会满,揭开牛市的序幕

新华社1月26日电,日前,中共中央决定,任命易会满同志为中国证监会党委书记,免去刘士余同志的中国证监会书记职务。国务院决定,任命易会满同志为中国证监会主席,免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。

作为资本市场新的掌舵人,易会满先生迅速吸引了亿万民众的关注。无论是近两年关于资本市场的言论,还是务实、严谨的工作作风,以及从基层计划员一路逆袭成为证监会主席的职场奇迹都成为吃瓜群众热议的话题。

作为专注竞争话题的公众号,小蚂蚁对证监会换帅一事自然是兴趣多多。但并不是因为易会满先生长的有多帅,或者有什么值得玩味的娱乐新闻,而是认为此次换帅很有可能成为中国资本市场走向大牛市的拐点。

什么是牛市?

通常认为,资本市场在一段较长的时期内价格一直处于上涨态势就称为牛市。以股票市场而论,很显然牛市的根本特征就是整体股价从低位走到高位,也就是说牛市的起点必然是整体股价处于比较低的位置。

自2015年以来,连续三年的大熊市,目前半数以上的股票价格已经腰斩,创业板、中小板以及深成指数均处于近五年新低,上证指数也处于近四年新低。无论是同历史股价相比,还是从市盈率、市净率等估值指标判断,目前整体股价虽然不能说处于历史最低位,但相对低位是毫无争议的。

持续三年的大熊市,对身处其中的投资者是痛苦的煎熬,但是对场外的投资者却是甜蜜的奖励,这为吸引新的投资资金进场提供了极其优良的条件。


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牛市起步的条件?

所谓熊市不言底,整体股价处于相对低位并不意味着股价不可以进一步下滑。就和人们登山一样,股价要从低位走到高位,需要的是信心,是充足的能量。具体到股票市场,信心就是投资者对股票回报存在积极预期,能量就是有充沛的新资金进场购买股票。虽然信心看上去有些虚无缥缈,但信心却是驱动资金流动的指挥棒。信心所指,就是资金所向。因此,由熊转牛的关键要素其实只有一个,就是投资者的信心。

信心是什么?

资本市场就是个名利场,也是竞争最为激烈的舞台。从竞争的角度看,投资者的信心也可以说是在资本市场赢得竞争,获取盈利的期望值。

在这场竞争中,有些投资者瞄准的是相对收益,是以场内其他投资者为竞争对象,有些投资者着眼于绝对收益,是以股价下跌风险为竞争对象。但无论何种投资者,对资本市场的信心都是受盈利期望值的变化情况所决定。盈利期望越大,信心越充足,进而带动的投资资金更多。

信心从何而来?

投资者信心受盈利期望驱使,而盈利期望包括盈利空间和盈利概率两个层面。

盈利空间是指投资者购买股票后的期望收益大小,其由成本和收益两个要素决定。股价下跌越充分,新进场的投资者成本越低,盈利空间越大。另一方面,宽松的货币政策、积极的财政政策、降低税负以及行业周期性向好等情况,也会扩大盈利空间。

盈利概率是指投资者购买股票后获得盈利的机会多少。市场整体估值低的阶段,遍地黄金,投资者获得盈利的机会更大。同时公平、公正、公开的市场环境,有利于消除信息不对称以及大资金操纵股价的现象,也能够提高投资者的盈利概率。

证监会换帅能够提振信心吗?

经常有人说中国股市就是政策市,其实并没有说错。因为国家的货币政策可以影响资金成本和企业盈利,财政政策可以影响交易成本和企业盈利,市场监管政策可以影响受益投资者多寡,可以说国家政策对资本市场的影响是普适性的,在盈利空间和盈利概率两个层面都能够显着改变投资者的预期,从这个意义上说世界各国的股市都是政策市。

证监会,作为资本市场主管部门,能够发挥作用的仅是市场监管领域,但并不能影响国家货币政策和财税政策。换句话说,证监会通过规范监管,塑造公平、公正、公开的市场环境,减少内幕交易和市场操纵行为,可以将资本市场盈利机会从一小撮站在金子塔尖的人群扩大至普通投资者,提高投资者的盈利概率,但难以影响盈利空间。从这个意义上说,证监会换帅,对股票市场走势的影响微乎其微。

牛市为何从这里起步?

从上面的分析看,证监会主席姓什名谁与资本市场走势并无太大关系,但本文开篇即亮出观点,易会满先生上任很可能成为中国资本市场走向牛市的起点。

这是自相矛盾吗?

三年大熊市跌出的盈利空间自不必多说。在政策方面,其实从去年下半年以来,货币政策和财政政策就较为积极,政策底已经逐步成为市场共识,为资本市场由熊转牛奠定了良好的政策环境。

从各路媒体披露的情况看,易会满先生个人业务能力突出,既有充足的基层工作经验,又有拥抱科技创新的宽阔视野,同时又具有严谨规范的工作习惯。在依法治国的大背景下,延续并加强对资本市场的规范监管是应有之义,以信息披露为中心,公平、公正、公开的市场环境有望得以巩固,普通投资者的盈利概率有望进一步扩大。

小蚂蚁认为,牛市从这里起步是市场运行的客观规律所致,也符合国家利益的需要,易会满先生上任只是恰逢其会,并很可能让牛市来的更快,走的更稳一些。让我们拭目以待。


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